沪指修订具积极意义预判长牛将至言之过早

2020-11-20 18:53:50 来源: 贵港信息港

沪指修订具积极意义 预判长牛将至言之过早 ■ 刘柯上周末,上海证券交易所和中证指数有限公司宣布将于7月22日修订上证综合指数编制方案,这个消息让很多人兴奋不已,有超级乐观者甚至在朋友圈表达了A股长牛将至,上证综指未来将冲击1万点的心情。修改上证综指编制方案是一个积极的信号,它至少反映出管理层也不希望A股长期低迷,上证指数长期与宏观经济表现脱钩,改变这种现状才能使指数真正成为反映经济的晴雨表。但仔细研究一下修改细则,又会让人瞬间从兴奋恢复到冷静,因为此次主要修订内容为剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间,并纳入科创板上市证券,这里面除了纳入科创板上市证券可能会带来一些积极因素外,其它两个都属于影响不大的因素。举个例子,风险警示股票加起来的权重有没有中国石油一家大?而延长新股计入指数时间优劣难断,如果注册制下新股发行价一步到位,延迟一年后也可能跌跌不休,再说新股计入指数能有多大影响?上证综指虽然长期背离于宏观经济,但它确实又客观反映了实体经济结构的变化。上证综指数之所以长期不涨,是因为其中大多数权重股经历了从快速成长到“中老年期”的变化,以前牵引经济增长的“火车头”现在成了后浪,大多数进入到“三去一降”的阶段,因为中国经济已经开始从重工业时代向新兴产业时代转变。但是,上证综指却没能及时转身,目前权重占比的是石油石化,是金融地产,是很多传统制造业的企业,这样一种指数编制并没有出现天翻地覆的变化,剔除ST个股和延长新股计入时间能改变多少?很多人羡慕外围股市表现强劲,抛开流动性泛滥不说,因为它们的指数构成就是鼓励“优等生”,而不是面面俱到。道琼斯指数是30家表现的权重股所构成的指数,谁表现不好就会立即被剔除;纳斯达克主要反映的是一众新兴科技股的走势,这些公司今年不惧疫情齐创新高,成为各路资金追逐的对象,纳斯达克指数怎么可能不涨?反观上证综指,反映的是全部上市公司市值的加权平均势,其实主要就是占大头的石油石化、银行保险和地产家电等权重股的表现,它们要么触摸到了行业天花板,要么一直被业绩、估值压力所约束,这样的指数结构如果不发生大的改变,怎么指望沪指会有惊艳的表现?此次上证指数编制改革加入了科创板上市公司的权重,但就目前情况看,科创板要想对上证指数有大的影响还不现实,一是因为科创板本身上市公司不多,权重增长缓慢;二是上证主板权重太大,传统企业的权重在三五年内还不至于被新兴产业替代,甚至会长期共存。所以,指数修订不一定会带来大牛市,但必须肯定其更加趋于科学性以及对市场的积极引导意义。剔除风险警示股将引导长期价值投资理念,而纳入科创板上市证券的积极信号在于,A股未来的希望有可能更多在科创板和创业板,美国股市中,拥有波音、杜邦、雪伏龙等公司的道琼斯工业指数表现也不如纳斯达克,这说明全球范围内看好科技依旧是未来发展的主流,也是资金追逐的主要方向。看清楚主流,就不必纠结于上证综指怎么改了。新闻推荐为先锋系股东担保 海口联合农商行被判承担连带清偿责融系与先锋系间的一起金融借款合同纠纷案件近日遭到曝光。6月4日,中国裁判文书网披露的湖南省张家界市中级人民法院的一...乌鲁木齐白癜风医院哪里较好
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