江蘇有線IPO批文正式被證監會核發即將在

2019-05-02 05:13:44 来源: 贵港信息港

摘要:2015年4月2日,證監會正式核發了30家企業IPO批文,江蘇有線名列其中。批文下發以后,江蘇有線首次公開發行股票招股意向書,江蘇有線此次擬向社會公眾發行不超過59,700萬股,僅限于新股發行,占此次發行后總股本的比例不超過19.98%。

2015年4月2日,证监会正式核发了30家企业IPO批文,江苏有线名列其中。批文下发之后,江苏有线首次公开发行股票招股意向书,江苏有线此次拟向社会公众发行不超过59,700万股,仅限于新股发行,占此次发行后总股本的比例不超过19.98%。

据招股意向书内容披露,此次募集资金计划用于增资发展公司整合全省广电络项目、广电络资源整合项目、全省NGB基础络建设项目和云媒体电视内容集成平台项目等4个项目,预计投资额为47.06亿元,使用募集资金投入额为31.22亿元。

截至2014年12月31日,公司共拥有有线电视联用户1,772万户,其中数字电视用户1,442万户,互动用户终端数277万个;联用户中有748万为直接用户,其中数字电视用户666万户,互动用户终端数236万个。

1、江苏有线主要经营业务介绍

1、基本收视业务

基本收视业务指向用户提供广播电视基本节目,用户按月缴纳收视保护费的业务。由于各地有线电视发展情况不一,目前江苏有线辖区内摹拟电视、普通单向数字电视、高清互动数字电视几种业务形态并存。截至2014年12月31日,公司共拥有有线电视联用户1,772万户,其中数字电视用户1,442万户,互动用户终端数277万个;联用户中有748万为直接用户,其中数字电视用户666万户,互动用户终端数236万个。

2、数字电视增值业务

数字电视增值业务指通过电视终端展开的除基本收视之外的其他服务,包括付费频道、影视点播、频道回看、时移等互动数字电视服务。

为适应三融合的要求,江苏有线首创云媒体电视,极大扩展了有线电视增值业务,为用户提供融合3的全方位服务。

3、数据业务

1)互联宽带接入业务

2009年7月中旬,江苏有线取得江苏省通信管理局发放的因特接入服务业务(ISP)和互联信息服务业务(ICP)经营许可证。2009年10月,江苏有线正式推出其创新业务产品—“有线宽带”。

有线宽带接入服务采用国际主流的光纤和电缆调制解调器等多种接入方式,具有传输容量大、质量好、消耗小和距离长等优点。作为新兴的宽带运营商,江苏有线的“有线宽带”定位于视频传输专家,充分利用广电系企业在内容方面的优势,主打“好看的宽带”宣传理念。为提高用户黏着度,“有线宽带”为用户专门打造了“大电视”站(),集成中央、地方超过50套精彩电视频道,为用户提供暂停、回看、时移电视等多种服务,同时提供海量高画质电影、电视剧的点播服务。

2)数据专业务

江苏有线依托本身高速、安全的络和线路资源优势,开发了SDH(同步数字复用)组产品、MSTP(多服务传输协议)组产品、企业专线、光纤互联接入、楼宇专线、电缆调制解调器互联接入、服务器托管、空间出租、“广讯通”视讯会议系统、“广视通”远程监控等各类数据专业务产品,为政府机构、企事业单位提供量身定制的一站式数据解决方案。

4、视频接入业务

视频接入业务,也称节目传输业务,主要包括卫视落地服务和有线电视传输服务两类。卫视落地服务是通过接收各省市卫视频道卫星信号,利用广电络传送到用户终端的一项有偿服务;有线电视传输服务主要是将各省办频道节目信号传输至省内各地市广电络中心。截至2014年12月31日,公司共传输46个地方卫视频道、12个省内非卫视频道以及部份购物频道,另有大量省辖市的当地频道在各分公司所辖区域内传输。

5、广电络城建规划建设业务

江苏有线根据城市建设发展的需求,规划建设广电络干线,依照新建商品住宅的入需求,建设小区分配,并负责络的平常管理和维护。该项业务收入体现为城建配套费和入费,其中城建配套费系对新建商品住宅收取的费用,对非新建住宅的新增用户和尚未实施城建配套费政策的地区依然按照规定标准收取入费。

6、分成收入业务

江苏有线与省内除分公司、子公司外的大部分县(市、区)广电络公司签订合作协议,帮助县(市、区)广电络公司完善络系统和数字电视整体转换,提供互动电视的信源、技术、运营支撑,县(市、区)广电络公司将其部分基本收视保护费、增值业务等收入依照协议约定分成给公司。

7、一体机业务

为有效拓展江苏有线产业链,提升用户黏性,江苏有线于2013年初逐步开展融会终端业务。融合终端业务通过与电视终端生产商合作,将电视机、机顶盒及有线电视增值服务等业务相结合成为一体机,由江苏有线的营业厅及指定合作渠道进行销售。截至2014年12月31日,江苏有线已与海信、长虹、TCL、创维、LG、同洲(飞利浦)、熊猫等电视机厂商达成智能电视机/智能电视一体机代理合作关系,在公众客户渠道及集团客户渠道进行融会终端销售。江苏有线相关销售收入作为其他业务收入核算。2013年4月,融会终端业务开始试运营,并于2013年6月中旬正式实现一体机业务的上线。2014年度,江苏有线销售一体机6,848台,实现收入1,655万元。所有一体机用户均同时成为公司互动电视及宽带的用户,该业务对公司增值业务、宽带业务有良好的促进作用。

8、创新业务

1)云媒体电视

云媒体电视是江苏有线继单向数字电视、互动电视之后,顺应三融合要求自主研发的新型数字电视。云媒体电视为3融合搭建一个多媒体综合服务信息平台,借助电视机这一常见、使用频率的家庭显示终端,高效整合电视、广播、报刊、互联四大媒体,展开视频业务、通讯业务和互联业务,为用户提供融合三的全方位服务,使传统的“看电视”升级为包括上冲浪、电视读报、游戏、视频通话等多功能的“用电视”。

云媒体电视的板块包括:高清、点播、频道、阅读、娱乐、营业厅、互联、商城和万事通等。除上述板块外,云媒体电视还可以实现视频通话,为政企事业单位提供云媒体电视台的服务,自主锁定目标受众,定制专属服务。

2)“大电视”站

随着国家广电总局络音视频牌照的陆续发放,高清视频热潮开始涌入百姓生活。作为视频专家的广电络运营商,江苏省广电有线信息络股份有限公司获得2010年江苏地区首张络视频服务牌照,并于同年6月正式推出了高清视频站(大电视站)。大电视站依托广电系统影视资源优势,与百余家电视台联手,融汇众多技术,重点突出同步直播、时移播放、高清视频、海量影视、3D蓝光、个性设置等六大核心优势。目前公司的宽带用户可免费观看上述各种视频资源。

3)“智慧社区”业务

“智慧社区”以社区为建设单元,以数字电视家庭智能终端为接入点,创建基层政府信息发布平台,开展文化服务、信息服务、医护服务、社区服务、养老服务、教育服务、公共服务、金融服务、智能家居服务和延伸服务等十余项业务。“智慧社区”覆盖城市基础设施、资源环境、社会民生等领域,优化了可用资源,可以有效提升城市信息化水平和市民生活的幸福指数。

4)“广电物联”业务

江苏有线在无锡市国家传感创新示范区成立了“江苏下一代广电物联研究中心”,依托广电络和家庭智能终端,借助物联、传感、云计算等技术,目前已研发出电视图书馆、智能医护平台、家居智能控制、视频监控、物业管理等十多项新业务,在江苏重点城市试点应用。

5)自学互动教育平台

自学互动教育平台打造了指点学生自主、全面、健康成长的教育互动学习平台。由于广电络的普及程度很高,互动教育平台以此为契机,以全省城乡居民家用电视机为终端,通过广电络实现对教育信息的桌面互动运用,真正实现教育从学校到家庭的有效延伸。

二、江苏有线主要经营模式

1、基本经营模式

(1)采购模式

江苏有线招标是公司主要的采购模式。项目招标所涉及的部门包括:项目需求部门、财务资产部、法律审计部、技术研发部、采购管理部(招标办)和监察室。评标委员会一般由以下3部分人员构成:委托招标公司从全省专家库中抽取专家,由招标办从公司内部招标专家库中推荐人员,从监察室抽取一定人员。招标一般由项目需求部门发起,经公司技术、财务、招标办、招投标工作委员会、公司领导审批后肯定招标采购方式。评委会评标一般采用综合评价法,即评委根据各投标人商务和技术上的响应情况进行打分,排列名次,并由招标办、公司领导确认评委员会推荐的中标人。此外,公司还采用询价、竞争性谈判、单一来源谈判等方式进行采购。

(2)服务模式

“96296”客服:实行7×24小时不间断服务,通过人工客服进行有线电视开通、宽带业务办理和业务咨询等服务。

实体营业厅:江苏有线在全省大部分地市、县(市、区)设立营业厅,在营业厅窗口为客户提供业务接待、咨询并受理业务办理。

上营业厅:用户通过登陆“”,可以进行业务办理、资费查询、数字电视节目定制和报修等服务。

电视营业厅:用户在升级成为云媒体电视后,可通过遥控器点击进入营业厅,获得业务查询、节目订购与退订、充值缴费、故障报修、账户查询等综合服务。

(3)销售模式

江苏有线主要通过规划建设广电络干线和用户分配取得城建配套费收入和入费收入;通过传输节目向电视台或内容提供商收取卫星落地费或节目传输费;向用户提供电视节目收视业务、视频点播等基本业务和增值业务,向用户收取收视维护费和增值服务费;通过广电络向用户提供互联接入服务,向用户收取有线宽带使用费。公司有线电视业务和宽带业务主要通过实体营业厅、客服和上营业厅进行销售。宽带业务与有线电视组合进行推广,同时开通有线电视和宽带业务将享受一定优惠。

(4)现金收费情况

江苏有线的有线电视业务和宽带业务客户对象主要为个人,传统广电络运营商主要依靠营业厅现金的方式向用户收取基本收视维护费、数字电视增值服务费和宽带使用费。公司营业厅现金收取的管理主要依托BOSS计费系统完成,营业员每天以自己的工号登入BOSS计费系统,每办理一项收费业务须将用户证号、收费项目、收费金额和对应的发票号录入BOSS计费系统,系统自动生成收费流水号和操作时间等信息。每天终了时,营业员须从BOSS计费系统中打印《员工表》,营业员审核报表中的收费总金额和收取的现金是不是一致,审核无误后,次日早上将收取的现金存入公司指定银行账户,同时将发票等凭证上交给财务人员,由财务人员根据银行凭证等进行复核。公司现金收银系统运作良好,能够保证现金收缴业务的及时和准确。

江苏有线成立以来,一直致力于方便用户,向用户提供丰富的缴费方式,目前公司个人用户缴费方式除了营业厅现金收取外,还包括银行代扣代缴、银行终端缴费、上营业厅和云媒体平台支付等。

2、增值业务的经营模式

付费频道和视频点播是公司目前增值业务主要的收入来源,其他增值业务如大电视、智慧社区、广电物联等新业态多数处于推广阶段,尚未形成稳定的盈利模式,产生的效益有限。下面主要就付费频道和视频点播业务的经营模式介绍。

(1)付费频道经营模式

付费频道是以有线数字方式播出并须单独付费才能收听收看的专业化广播电视频道,提供个性化、专业化、多样化的电视节目,用户自主选择、自愿订购,目前公司拥有80余套付费频道可供用户选购。该等付费频道目前由江苏华博传媒有限公司向内容提供商统一采购,合作方式包括一次性买断、保底金额+收益分成及纯分成等方式。

用户可在实体营业厅、营业厅选择开通需要的付费频道,或者通过电视界面直接点击开通。付费频道一般以打包方式促销,即用户可选择几个付费频道的组合进行开通,开通的频道越多,价格越优惠,一般单个频道收费2元-20元/月不等,频道包资费在元/月不等。各分公司根据市场情况向省公司申请组包和定价方案,经省公司市场运营部批复后方可执行,销售收入由运营支撑中心及主要地级市的BOSS系统计费。

(2)视频点播(VOD)业务模式

视频点播业务可根据用户需要随时提供交互式视频服务业务,提供的付费点播节目包括电影、电视剧、动漫、综艺、体育、证券等栏目。视频点播业务的展开要求公司储备大量的视频内容资源,该等内容资源目前由江苏华博传媒有限公司统一采购,一般从内容提供商的节目明细中选择需要的节目,要求内容提供商按公司介质格式要求将所选节目制作成样片提交给内容中心审核;样片通过审核后,公司市场运营部对该节目的价值进行评估,根据合作模式、合同额度与内容提供商进行洽谈并签署合同。江苏有线一般一次性打包购买多部片源,根据视频的时长和质量,单部片源的价格一般在几万元至几十万元不等,合同期限一般为年,合作方式包括一次性买断、保底金额+收益分成及纯分成等方式。

协议签订后,由内容提供商交付内容介质,保证公司对该等内容享有合法有效的信息络传播权,交付后公司将购买的内容编播上线。开通互动电视的用户可直接在电视点播界面确认选择。点播价格由江苏华博传媒有限公司根据市场情况自行制定,由运营支撑中心及主要地级市的BOSS系统计费。

3、节目传输业务经营模式

江苏有线的节目传输包括中央台、各地方卫视频道、购物频道的落地传输以及省内各地方频道的传输。一般由省公司或拟传输地区的分、子公司与对方电视台签订传输协议,协议期从几个月到3年不等,江苏有线保证签约地区相干频道内容能够按照合同相关要求送达用户。江苏有线每一年根据合同约定的金额,在传输服务期内根据为其提供服务归属期计算并确认当期节目传输收入。

4、入业务和城建配套业务经营模式

对新建小区,开发商须在缴纳土地出让金的同时缴纳有线电视相干配套费。江苏有线根据各地物价局批准的收费标准,向房地产商或政府代收部门收取城建配套费。有线电视的城建配套费主要包括从主干至用户终端的施工工程费、材料费及其他费用,公司负责小区广电络的建设及接入到户,待小区络建设终了后确认收入。

对于已建小区新装用户,一般由客户通过营业厅、服务、互联平台等方式进行预约,公司安排专人上门安装并收取费用。安装完成后,根据《财政部关于印发〈关于企业收取的一次性入费会计处理的规定〉的通知》(财会[2003]16号)规定,公司将符合规定的入费作为递延收益并按10年分期确认为收入。

5、收入分成业务经营模式

江苏有线目前与47个地区存在业务合作关系。公司根据与各县(市、区)广电络运营商签订的《收入分成合同》相关条款进行分成,一般几个月进行一次结算,按双方认可的分成金额确定收入。由于存在1定时滞,年底的分成收入一般按照BOSS系统的统计金额进行预估确认收入。

三、投资江苏有线风险解析

1、三融会带来的市场竞争加剧的风险。

在三融合政策实施前,江苏有线虽在电视节目传输领域拥有经营权,但承载于电信络的 IPTV在本地区已有所发展,与公司所从事的业务存在一定程度的竞争。随着技术进步以及三融合的推进,电信、广播电视、互联三大络技术功能趋于一致,业务范围趋于相同,在业务应用层面可相互渗透融合。目前 IPTV、OTT TV等新兴媒体业态发展迅速,电视传输络的多元化,促使电信运营商、互联企业、硬件厂商、内容提供商等不同程度涉足以电视屏幕为终端的业务,江苏有线在电视相关业务领域面临的竞争愈发激烈。目前,新兴媒体业态的快速发展已对公司增值业务造成了较大冲击,互联的内容能够在电视上呈现,使得点播、付费频道等增值业务发展速度放缓。目前互联电视等新兴业态尚处发展初期,业务模式发展路径并不明朗,未来亦可能对公司的电视直播等业务产生冲击。江苏有线存在由于竞争加剧导致的用户流失、市场份额减少的风险。用户范围是公司盈利的根本,用户分散甚至流失可能致使江苏有线收入和利润下滑。

2、业务收入来源较为集中的风险。

有线电视基本收视维护费是公司主要的收入来源。2012年度、2013年度和 2014年度,江苏有线的基本收视维护费收入分别为 154,409.74万元、168,064.85万元和 178,820.94万元,占江苏有线同期主营业务收入的48.59%、46.30%和 44.99%。虽然基本收视保护费占比逐年下降,但当前省内大部分地区有线电视仍处于数字化整转和双向化改造进程中,可以预感,在未来几年内,基本收视维护费仍是公司重要的收入来源,其变动直接影响公司盈利水平。江苏有线对基本收视业务的依赖使得若该业务因政策等原因发生不利变化,江苏有线盈利水平将可能受到较大影响。

3、直接用户增长较慢导致收入增速放缓的风险。

截至2014年12月31日,江苏有线拥有直接用户 748万户,占江苏有线全部有线电视用户的 42.21%,间接用户 1,024万户,占比 57.79%。江苏有线用户以间接用户为主,但间接用户 APRU值较低,贡献收入仅占江苏有线总收入的不足 5%,江苏有线主要收入来源于直接用户。由于江苏有线自有络主要分布在各地级市,有线电视入户率和数字化率均达到较高水平,因此报告期内公司直接用户数增长缓慢,直接影响了江苏有线整体收入的增幅。公司未来直接用户的增长主要取决于公司能否顺利整合各区县络资产,从而将被整合地区的间接用户转变为直接用户。如江苏有线整合进度晚于预期,江苏有线未来存在因直接用户增长较慢致使收入增速放缓的风险。

4、税收优惠政策风险。

江苏有线作为文化体制改革企业,享受相应的税收优惠政策。营业税方面,江苏有线及部分参控股公司收取的数字电视基本收视维护费自2010年1月1日至 2012年 12月 31日免征营业税,江苏有线子公司扬州广电络有限公司收取的数字电视基本收视维护费自 2009年 1月 1日至 2011年 12月 31日免征营业税。企业所得税方面,江苏有线及部份子公司自 2009年 1月 1日至 2013年 12月 31日免征企业所得税。根据《继续实施文化事业单位转制为企业若干税收政策》(财税[2014]84号)精神,江苏有线可以继续享受免征企业所得税的优惠政策,期限为 2014年 1月 1日至 2018年 12月 31日。增值税方面,江苏有线自 2014年 1月 1日至 2016年 12月 31日,公司收取的有线数字基本收视维护费和农村有线电视基本收视费,免征增值税。公司 2014年度、2013年度和 2012年度税收优惠分别为 25,952.45万元、19,049.70万元和 18,943.98万元,占净利润的比例分别为 30.57%、26.12%和 30.78%。江苏有线营业税优惠政策已到期,企业所得税优惠政策将于 2018年底到期,增值税优惠政策将于 2016年底到期,若未来国家和地方关于文化体制改革企业税收优惠政策发生变化,将对江苏有线的经营业绩产生一定影响。

5、县(市、区)广电络的整合风险。

本次募集资金拟投资项目 “增资发展公司整合全省广电络项目”和“广电络资源整合项目”均为收购整合省内县(市、区)广电络,合计收购整合 49家县(市、区)广电络资产,大幅扩充公司的直接用户规模。此次整合范围相对较广,情况复杂,公司需在发展战略、经营管理、人力资源、组织架构和企业文化等方面做出适当调整,以符合多方利益。虽然各县(市、区)络同属于广电系统,但由于各地区在经济、文化方面差异较大,并购完成后能否真正实现“1+12”的协同效应存在不确定性。

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